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来源:第一财经
原标题:前有浑水后有狼群,说说这些“大空头”的套路
4月7日深夜,第一财经记者收到来自华尔街做空调研机构狼群(Wolfpack Research)的邮件,称已做空爱奇艺(NASDAQ: IQ),并发布报告指该公司虚增收入约人民币8亿~13亿元,即27%~44%。同时,该机构在推特上发布了“做空宣言”,此前做空瑞幸的浑水(Muddywaters)也在推特上表明协助了狼群对爱奇艺进行研究,并随后做空了爱奇艺股票。
自2010年开始,做空机构频频出手,例如香橼研究公司(Citron Research)的安德鲁·莱福特(Andrew Left)、浑水的卡森·布洛克(Carson Block),以及此次狼群的大卫·丹(Dan David)都是华尔街鼎鼎大名的大空头,此前多次出手狙击中概股。
“事实上,这些空头的‘套路’都差不多。浑水只是一个公开的做空平台,此前针对瑞幸匿名报告背后隐藏了诸多势力,包括对冲基金、咨询公司等。有时对冲基金会把自己隐藏在浑水后面,匿名提交报告,由浑水代为发布。”早前纽约某著名中概股投资机构的前研究员韩彬(化名)对第一财经记者表示。
不过,空头也常会面临失意的时候。韩彬回忆称:“金融危机后,我们在做多双金生物科技有限公司(CHBT),香橼恰巧在大肆放空,股价当时仍持续大涨,不断亏损的安德鲁甚至一度给我打电话说——不要再在公开场合唱多了。可见空头压力之大。虽然最终CHBT退市了。”
浑水后又有狼群
2019年5月6日,狼群正式诞生。“我们必须成为解决这些问题的人,例如通过狼群来保护我们的金融生态系统。我们将继续挖掘、寻找并提出问题。”丹曾如此表示。在华尔街,他也被称为“资深的激进主义卖空者”。
丹出生在美国的宾夕法尼亚州。2006年,他与其他人共同创立了一家名为GeoInvesting的研究公司,该公司是做空中国公司的始作俑者,擅长通过舆论来做空股票,尤其是中国公司,从而牟取暴利。
此次,狼群利用了此前浑水调查瑞幸类似的方法。“我们的研究来自三个独立来源的数据,这些数据表明爱奇艺将其DAU(日均活跃用户)夸大了42%至60%。两家中国广告公司向我们提供了爱奇艺后端系统的数据,这些数据表明爱奇艺从2019年9月起的实际移动DAU比2019年10月爱奇艺声称的平均1.75亿降低了60.3%。” 狼群在报告中称。
狼群方面对第一财经表示,爱奇艺距离“中国版的奈飞(Netflix)还差之甚远”,并指其利用财技美化经营性现金流。
报告称,爱奇艺的最大现金支出,即“获取许可版权”,是记录在“投资活动的现金流量”下的,而Netflix则将“对流媒体内容资产的所有增加”都记为经营性现金流出。这样做,最初的购买不仅对爱奇艺的经营性现金流没有负面影响,随后的摊销还对经营性现金流具有积极的影响。
8日美股盘前,爱奇艺一度跌超3.6%。不过,随后爱奇艺回应称,报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。爱奇异收盘涨3.22%报17.3美元。
空头也多“失意时刻”
韩彬对记者表示,事实上,狼群成立之后却屡战屡败。
如果投资者看空某只股票,会借券沽空,等待股价回落后再买回股份还货,赚取差价。但借券沽空也有风险,如果沽空后股价不跌反升,那么投资者则需要按要求增加押金,如果以高于沽空价买回股份,差价连同相关利息及费用都会造成损失。
例如,狼群2019年6月做空美国电信和技术公司GTT Communications首战失利;同年9月做空专业存储解决方案提供商Smart Global Holdings Inc.后,其股价并未持续下跌;当年12月做空趣头条称其2018年74%的销售额是虚假的,77%的现金余额并不存在。但报告发布当天,趣头条却以4.56%的涨幅收盘。
韩彬回忆称,即使是劣质公司,空头也不一定能盈利。
“当时我在某家中概股投资公司时,公司老板正在布局做多CHBT。CHBT当时也是很多空头的目标,然而股价就是打不下去,报告出了也打不下去,一直在拉锯。”
公开资料显示,CHBT是一家中国生物医药保健品生产企业,于2008年10月23日通过反向收购在纳斯达克上市。双金生物声称和美国合作建立的中国首家益生菌专卖连锁机构――“益生有益”在上海开了50家连锁专卖店,并成功拓展到吉林、福建、浙江、江苏等省。然而,香橼的安德鲁派人在上海调查,发现CHBT的产品只在几家店出售,显然存在欺骗性陈述。
韩彬也对记者提及,当时做多CHBT并非因为公司质地好,更多是为了顺势交易。CHBT当时不仅虚报了连锁店的数量,甚至宣称的掌握大量现金最终被证明部分也是假的。“但既然当时有人看多、唱多CHBT,那么我们就是要将香橼这类空头‘逼空’,先把钱赚到手。” 事实上,在CHBT造假败露前,韩彬所在公司也早在高位抛掉了CHBT,甚至买入大量看跌期权。
空头背后的利益链
据记者了解,一般情况下,例如浑水、狼群这类机构发布的研究报告本身并不容易盈利,最大的盈利则来自于对冲基金、律师事务所、投资人的合作分成。这种合作不签协议,暗中做局,十分隐秘。律师事务所嗅到腥味后加入战团,它的作用就是完成最后一击。这也是做空机构背后的利益链。
韩彬提及,事务所与调查公司在情报上相互利用,甚至一边帮企业作假,一边出卖作假情报。对冲基金和投资者事先买空,调查公司出具负面报告,媒体摇旗呐喊,股票暴跌,集体诉讼紧随而来。
要足够“吵闹”,才能引发更大的喧嚣。布洛克本人,就一直本着“高调做事、低调做人”的原则。而丹甚至主演了纪录片《中国喧嚣》(China Hustle)。
这部纪录片被福布斯评为2018年最重要电影之一。影片围绕丹展开,讲述2008年金融危机后,中资企业通过反向并购美国公司,如洪水般涌进美国市场,但背后却隐藏了未被人察觉的巨大隐忧。
不可否认,一些中概股的确存在问题,但好企业亦难躲避“羊群效应”的误伤,谣言蛊惑对中概股的整体形象带来了极大的负面损伤。
你要先上空间,然后左面有一个“说说”点击之后你会看到右上方你的头像那里有多少多少说说(例如56条说说)点击那个数字“56”你的全部说说就都显示出来了,,而且每条说说的下方都有删除什么的,你就可以删了。只能一条一条的删。
日常互相套路的两只憨憨吧
1.
帽子的套路
……涨知识了哈哈
我有一堆帽子……
哈哈哈哈
2.
关于身高这件事
我们进行了严肃的对话
意想不到的反转哈哈
从不按他的套路走
皮皮虾
3.
长图警告
二哈变成猫
我想象不到……
4.
飙戏我已经不是他的对手了……
神一样的顺势而为……
5.
我???
啧啧啧
善变的人呐……
6.
喜欢这个表情包哈哈
7.挑选头像
有了新发现
最终版
8.小故事非原创
在好友空间里看到的
嘻嘻嘻
模仿需谨慎
真的会被打哦
原文
从前有个龙王要给自己选女婿 选女婿有个标准就是必须90斤 然后有一只大海龟就去了一量体重89斤他就没合格然后大海龟就非常的难过的走了 走走碰到两只小虾米 小虾米就问大海龟怎么了 大海龟就把这件事告诉了小虾米 小虾米说我俩整好1斤 我们躲到你耳朵里就刚90斤了 大海龟就让小虾米躲进耳朵里 在一起量正好90斤 龙王有点怀疑就问大海龟 你刚刚还89斤怎么现在就90了这时候两只小虾米 就从大海龟里的耳朵里面掉了出来龙王问:“”你们在干嘛 ”。小虾米说 :“在给王八讲故事”
9.
又是一个套路
越发膨胀
你=吃饭+睡觉+想我
猪 =吃饭+睡觉
等量代换:
你=猪+想我
移项得:
你-想我=猪
结论:
你不想我,就是猪
10.
想了想
我还是不匿了
我舍不得我的赞
———————————————————
大家好
我又来更新了
这次的比较刺激……
11.
围绕着“被骗”展开了话题
没被骗过哈哈哈哈
谈话内容逐渐失控……⊙﹏⊙
突然不想骗色了……
感受到了对方的惊讶
我没有
我不是啊
表演的还挺生动
有画面感了哈哈哈哈
两个人的脑回路都很清奇
戏精二人组哈哈哈
12.
狼灭小姐妹
不愧是她
⊙▽⊙
大家能成为小伙伴是有理由的
13.
偶尔想伤感一下
体验一下虐心❤片段
可我的小姐妹不允许……
2号小可爱
3号小可爱
不说了
捡破烂去了
4号小可爱
可怕……
14.
小姐妹的专场
好想开学啊啊啊
您的好友三观已炸裂
15.
猪猪男孩
果然要靠对比
16.
老爹登场——
隔着屏幕都能感觉到尴尬
我……
老爹气的没理我哈哈哈
17.
红包来也——
这种行为是不是坑爹哈哈哈
18.
红包召唤
我就欣赏这种
一言不合就发红包的人
哈哈哈
满屏的红包看着不要太开心
19.
我在想
老爹到底知不知道
呵呵的真实意思是什么……
20.
当老爹忘记给我打生活费时
我委婉的表达了一下……
21.
说好的希望闺女白白胖胖呢 ? !
⊙﹏⊙
减肥是不可能的
哼╯^╰
——————————————————
头像在此
自觉奉上
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一条一条慢慢删除
貌似这个是不能一次性全部删除的,只有一条一条的了。