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赛斯卡拉曼经典语录
赛斯卡拉曼经典语句
赛斯.卡拉曼 安全边际
估计要等天气好转才可以进行，一般是24小时内应该会比赛的。
虽然价值投资未必是过去10年最受欢迎的投资策略，但亿万富翁塞斯卡拉曼(Seth Klarman)无疑是最坚定的支持者。这种策略一直是沃伦巴菲特(Warren Buffet)和本杰明格雷厄姆(Benjamin Graham)等华尔街投资大师们的最爱，他们的策略是在市盈率基础上，寻找那些与同行相比显得便宜的股票。很长一段时间以来，投资者一直回避这一策略，因为自2007年以来，Russell 1000 Growth Index的表现一直好于Russell 1000 Value Index。
尽管这位亿万富翁管理的290亿美元对冲基金Baupost Group在2019年的回报率明显低于大盘，卡拉曼还是为这种策略辩护。他认为，“价值股的抛售压力导致了对长期投资者来说代表潜在机会的错误定价”，他认为，当“推动2019年市场的火箭燃料用完”时，价值投资将获得回报。
还应该指出的是，价值型股票通常更便宜，这使它们更有可能在市场波动期间保持坚挺，特别是考虑到市场最近的剧烈波动。
考虑到所有这些因素，我们使用TipRanks的股票比较功能查看了卡拉曼的基金在最近一个季度里并排抢购的3只价值型股票。该工具显示，这两家公司不仅拥有买入评级，而且还拥有一些巨大的上涨潜力。以下是我们的发现。
Eldorado Resorts (ERI)
总部位于内华达州里诺的Eldorado Resorts拥有并经营着全美28家赌场，使其成为顶级赌场娱乐公司之一。
去年第四季度，卡拉曼的基金决定收购ERI的股份，启动了价值超过2,320万美元的389,026股股票。
今年2月，ERI报告调整后的EBITDAR为1.462亿美元，比德意志银行的Carlo Santarelli预测低130万美元。尽管如此，这位五星级分析师仍认为该公司的长期增长前景强劲，并特别提到了该公司可能与Caesars合并。他评论道：“考虑到昨天的CZR上涨，以及最近的交易行为和上述行为造成的估值混乱，我们认为130万美元的缺口……不会太大。”
关于 ERI 的部分问题是由于冠状病毒引起的抛售，居住在区域博彩空间的名字已经占据了影响的很大一部分。 Santarelli 表示，这是因为博彩类股票“是杠杆股票，在避险环境下，这种情况往往会发生，它们碰巧更多地被交易导向型投资者买入，而包括 ERI 在内的一些博彩类股票在较长期的期望上有相当大的波动，可能超出了投资范围。”
尽管事实上，和其他球员一样，ERI在过去的几年里遭受了一些重大打击，但是每一次超过20%的下跌最终都提供了一个引人注目的机会。在这位德意志银行(Deutsche Bank)分析师看来，这种情况很可能在这次上演。
由于ERI有可能获得融资，而Caesars的合并也有可能完成，Santarelli的交易已经敲定。
在重申买入评级的同时，这位分析师还将目标价从66美元上调至68美元。如果这一目标得以实现，该股有望在未来12个月内上涨96%。
看看这些共识的破裂，华尔街其他人士的看法是一致的。3个买入和1个持有加起来就是一个强烈的买入共识评级。均价目标为61.67美元，上涨潜力为80%。
惠普公司(HP)
这家以打印机和个人电脑闻名的科技巨头，也发现自己处于卡拉曼的“显微镜”之下。
Baupost在去年第四季度斥资2.055亿美元购买了1,000万股HPQ股票，这是该基金的新持股额。
根据最近的季度业绩，华尔街也给人留下了深刻的印象。每股收益(EPS)为0.54美元，高于市场普遍预期，结果为0.65美元。最重要的是，一个稳定的收入轨道可以归因于持续的积极的个人电脑性能和每股收益的上升，推动了令人印象深刻的利润在个人电脑和印刷。
话虽如此，对Evercore ISI的阿米特达里亚纳尼(Amit Daryanani)来说，真正重要的是该公司宣布了回购计划的消息。分析师认为，该计划将大幅推高股价，是一个比施乐收购要约更好的选择。他指出:“我们认为，HPQ提出了一个可信的、积极的股东回报政策，这是一个有吸引力的选择，可以替代XRX每股24美元的报价，而这将在惠普的资产负债表上占很大比重。”
Daryanani指出，在与管理层的电话会议中，他们表示“HPQ对与XRX合并持开放态度，但需要就HPQ的价值、负责任的资本结构和现实的协同目标达成一致。”他补充道:“我们认为，这次电话会议在理解惠普未来的架构方面具有深刻的增量洞察力，尽管我们认为，惠普仍有可能竞购XRX，在那种情况下，回购可能会更温和，但FY22每股收益最终可能会更高。”我们的感觉是，与收购XRX相比，投资者可能更喜欢HPQ进行160亿美元的回购。”
由于HPQ A3平台的成本结构优于同行，且有潜在的利润扩张机会，Daryanani的乐观论点依然完整。
考虑到这一点，这位五星级分析师重申了增持评级和26美元的目标价，暗示有23%的上涨潜力。
市场上的其他人怎么想？事实证明，其他分析师的态度更为谨慎。有2个买入，5个持有，则一致评级为中度买入。平均目标价为26美元，与Daryanani的预测相符。
ViacomCBS (VIAC)
作为优质娱乐内容的主要生产商之一，ViacomCBS将全球数十亿人联系在一起。虽然股市在过去六个月里下跌了49%，但华尔街的一些人士认为，股市的疲软是一个买进的机会。
去年第四季度，卡拉曼的基金将VIAC股票纳入投资组合，准确地说是1700万股。新的持股价值7.135亿美元，占总投资组合的7.9%。
至于分析师群体，一些人认为，VIAC即使在公布了黯淡的季度业绩后，仍是一个不错的选择。对于第四季度，不仅数据远低于华尔街的预期，而且2020年OIBDA的前景也令人失望;管理层给出的指导金额为58 - 61亿美元，而普遍认为为61.41亿美元。有鉴于此，投资者对VIAC的投资支出表示了担忧。
沃尔夫研究公司(Wolfe Research)分析师卡茨(Eric Katz)并不否认这在某种程度上是个危险信号的事实，但他认为，现在最糟糕的时期可能已经过去了。“从乐观的角度来看，我们相信这只股票。他解释道:“我们预计在第二季度将会看到改善……在这一点上，似乎很多坏消息都已经反映在股价中，股价仅为每股收益的6.3倍和5.5倍。”
此外，卡茨还强调了未来一年新的三管齐下的战略。“在新的VIAC，新的战略将集中于:1)在全球和多个平台上最大化其内容，并针对增长领域(即流媒体)进行投资;2)利用其在分销、广告和内容授权方面的规模，加速营收增长;3)继续其在流媒体领域的强劲势头——VIAC已经拥有1100万国内流媒体潜艇，创造了16亿美元的收入，”他说。
基于以上所述，卡茨对该股的长期增长前景表示乐观，重申了他的乐观看法。尽管他将目标价从52美元下调至40美元，但仍有可能在未来12个月内上涨82%。
市场上，VIAC的温和买入评级分为过去三个月的10次买入、8次持有和2次卖出。41.11美元的平均价格目标使上涨潜力达到87%，略高于卡茨的预测。
本文作者：Maya Sasson ，美股研究社旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们